东吴证券：维持理想汽车

　　东吴证券发布研究报告称，东吴维持理想汽车-W（02015）“买入”评级，证券考虑毛利率保持高位并持续加强控费能力，维持上调归母净利润预测。理想看好后续多款新车有望带来销量持续高增长，汽车目标价149.11港元。东吴公司2023Q1实现车辆销售收入183.3亿元，证券归母净利润9.3亿元，维持大幅提升，理想业绩表现超该行预期。汽车另期内毛利率为20.4%，东吴销量提升摊销费用率，证券释放较大业绩弹性；同时利息收入增加贡献业绩。维持

　　报告中称，理想Q2理想L7/8/9实现完整季度交付，汽车air版本交付贡献增量，季度交付持续高增；长期来看，双能战略加持，矩阵式组织架构赋能，理想产品周期依然强势。展望2023Q2，理想汽车预计交付7.6-8.1万辆，同比+165%-182%；收入为 242.2-258.6 亿元，单车均价31.9万元。中长期来看，“双能战略”陆续落地，800V超充方案发布，超充站建设持续推进；AD Max 3.0 城市NOA导航辅助驾驶预计于Q2开启内测用户推送。截至2025 年，理想汽车将形成20万元以上“1 超级旗舰车型+5 增程电动车型+5 高压纯电车型”的产品布局，全面满足家庭用户的需求。

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